Delphi Digital 指出，2025年年中比特幣期權總未平倉合約量為何首次超過期貨未平倉合約量？

Question

Accepted Answer

比特幣期權超越期貨的原因
Delphi Digital指出，截至2025年中，比特幣期權總未平倉合約量首次超越期貨，主要原因是期權作為一種限定風險型工具，正逐漸擠佔純槓桿工具的市場份額。期貨是槓桿工具，而期權允許基金僅支付權利金成本，就能鎖定大額比特幣持倉的最大下行風險。
機構對風險可控性的需求
機構投資者需要明確且可控的風險敞口，以對沖其大額持倉，期權是加密貨幣領域中唯一能提供這種保障的工具。透過期權，機構可以在付出較小成本的情況下，有效管理其投資組合的風險。
市場格局的轉變
期權市場的增長主要集中在Deribit和Coinbase等平台上。Coinbase在2025年收購Deribit，為其提供了機構級背書，而IBIT期權在2024年底上線後，也將傳統金融資金引入了這一領域。這種市場格局的轉變，進一步推動了期權交易量的增長。

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Delphi Digital 指出，2025年年中比特幣期權總未平倉合約量為何首次超過期貨未平倉合約量？

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