GIS-KY 預計 2027、2028 年 EPS 挑戰 6 元至 11 元，關鍵成長動能為何？

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成長動能將聚焦於 AI 光通訊（CPO）、AR 眼鏡及摺疊機三大領域

GIS-KY (6456-TW) 預計在 2027 年達成每股盈餘（EPS）6 元，並在 2028 年挑戰 11 元的目標，此成長動能主要來自於公司在 AI 光通訊（CPO）、AR 眼鏡以及摺疊機等新興應用領域的布局與突破。其中，AI 光通訊（CPO）的導入預期將為公司帶來顯著的獲利提升。
CPO 技術滲透 AI 伺服器，帶動高毛利成長

CPO 技術是解決當前 AI 伺服器在訊號傳輸上面臨的傳輸瓶頸與散熱問題的關鍵。傳統銅線傳輸方式在高頻率訊號傳遞時容易產生壅塞與發熱，而 CPO 技術透過將訊號轉換為光學訊號進行傳輸，大幅提升了傳輸效率並降低能耗。GIS-KY 憑藉其在精密製程方面的深厚累積，成功獲得輝達（Nvidia）轉投資的光通訊領導廠商 Coherent 的高功率雷射封裝與測試大單。此業務預計將享有 30% 至 40% 的毛利率，遠高於過往觸控模組僅 5% 的獲利水準。首批 CPO 業務的試產已於本（2024）年下半年啟動，並預計於年底正式量產，至 2025 年更將透過越南新廠的加入，使產能翻倍，此成長軌跡預期將延續至 2029 年。
AR 眼鏡與摺疊機業務開拓新獲利來源

除了 CPO 業務外，GIS-KY 的傳統業務也迎來新的成長契機。針對摺疊手機市場，公司已接獲北美大廠的防折薄膜急單，顯示其在精密貼合技術方面的實力仍受市場肯定，為短期營收注入動能。更具長遠潛力的是 AR 眼鏡領域，GIS-KY 已建置專屬的奈米壓印與表面浮雕產線，並已開始小量出貨光波導鏡片。預計至 2027 年，隨著國際大廠消費級 AR 眼鏡的規模化量產，此業務有望成為公司另一重要的獲利支柱。
轉型價值錯置，股價潛藏上漲空間

GIS-KY 目前的每股淨值高達 90 元，相較於其股價，市場似乎仍將其視為傳統的低毛利觸控模組廠。然而，隨著 AI 光通訊、AR 眼鏡以及摺疊機等新興業務的逐步展開，公司正處於轉型階段，其潛在的價值並未完全反映在股價上。法人預期，在 CPO 產能的倍增、AR 眼鏡業務的放量，以及傳統業務的穩健支撐下，GIS-KY 的 EPS 在未來兩年將有顯著的成長。

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