KOSPI 指數七月重挫 22% 創紀錄，哪些因素引爆崩盤？

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韓國 KOSPI 指數七月崩盤，單股槓桿 ETF 和 AI 概念股過度集中是關鍵引信

韓國 KOSPI 指數七月單月重挫 22%，創下自全球金融危機以來最大月度跌幅，並四度觸發熔斷機制，顯示市場信心遭到嚴重打擊。此次崩盤的直接導火線，部分歸因於政府推行的單股槓桿 ETF 商品，此類商品放大了散戶的投資收益，也同時加劇了市場的波動風險，特別是當大量資金集中湧入當時備受追捧的人工智慧（AI）概念龍頭股時，這種風險被進一步放大。
政府推動的槓桿 ETF 加速市場泡沫化

自今年五月以來，韓國股市瀰漫著樂觀情緒，韓國總統李在明推動的股市改革，以及五月底正式上市的單股槓桿 ETF，為散戶提供了博取高額回報的工具，進而催生了廣泛的「錯失恐懼」（FOMO）情緒。在此背景下，大量散戶湧入股市，並將資金集中押注在三星電子和 SK 海力士等 AI 概念股。據統計，散戶在五月至六月間累計買入了約 78 兆韓元（約合 542 億美元）的 KOSPI 股票，為七月的劇烈震盪埋下了伏筆。
AI 概念股的過度集中暴露市場脆弱性

三星電子和 SK 海力士作為全球頂級的記憶體晶片製造商，不僅是韓國股市的權重股，更是受益於全球 AI 熱潮的焦點。然而，此次崩盤顯示出市場對這些特定板塊的過度依賴。七月份，三星電子單月股價暴跌 21%，SK 海力士跌幅更高達 35%，這兩檔股票的劇烈波動直接拖累了整個 KOSPI 指數。儘管指數在月末出現反彈，但散戶投資者在反彈當日反而創紀錄淨賣出 KOSPI 股票，足見其信心受到重創，市場的去槓桿化進程預計將持續數月。

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