OCC的新實施細則如何堵上穩定幣收益的漏洞？

Question

Accepted Answer

OCC 新規如何堵住穩定幣收益漏洞

美國貨幣監理署（OCC）正在收緊對穩定幣收益的監管，試圖堵住《GENIUS 法案》生效後市場發現的漏洞。《GENIUS 法案》旨在規範「支付穩定幣」，禁止發行方直接向持有者支付利息或收益，但加密貨幣公司通過合作平台和獎勵計劃等方式規避了這一限制。
OCC 的新實施細則

OCC 提出的新實施細則的核心是一項可反駁的推定：如果穩定幣發行方與關聯方達成協議，向其支付收益，而該關聯方又向持有代幣者支付收益，那麼 OCC 將認定整個安排為被禁止的利息，除非發行方能提供足夠證據推翻該推定。OCC 將代表發行方「提供服務」的公司以及發行方以其他品牌發行代幣的白標合作夥伴都納入「相關第三方」的範圍。這意味著監管機構將嚴格審查任何通過多層公司結構向持有者提供獎勵的行為。
銀行為何擔憂與 OCC 的目標

銀行擔心穩定幣的收益會導致資本外流，對傳統貸款的存款基礎構成挑戰。OCC 的提案承認發行方可能與第三方達成多種安排來間接實現收益，因此提出了推定框架，而非試圖列舉所有可能的規避手段。OCC 的目標是阻止僅僅因為持有代幣而獲得的閒置收益，並將其視為利息，無論這筆獎勵最終流經多少層公司層級。儘管如此，OCC 表示商家仍然可以獨立提供使用穩定幣支付的折扣，發行方仍然可以與非關聯的白標合作夥伴分享利潤，只要這些利潤不以收益的形式傳遞給最終用戶即可。
外國發行商的最後期限與可能的結果

OCC 正在實施的《GENIUS 法案》對外國穩定幣發行商提出了嚴格的要求，包括在美國金融機構持有充足的儲備金以滿足美國客戶的流動性需求，以及滿足報告和准入要求。自 2028 年 7 月 18 日起，除非發行商獲得《GENIUS 法案》的許可或符合獲批的外國發行商的資格，否則數字資產服務提供商將被禁止在美國提供或銷售支付穩定幣。對於像 Tether 這樣長期在海外運營且一直抵制美國監管機構透明度要求的參與者而言，這是必須遵守規定或退出市場的最後期限。

OCC 的提案實際上已將全面禁止通過關聯機構轉移閒置收益作為監管的默認選項。然而，矛盾的是，這反而使得第三種選擇在實踐中更有可能出現，即保持支付穩定幣不產生收益，但允許收益存在於一個單獨的、明確標記為「數字儲蓄」的包裝中，類似一個代幣化的貨幣市場基金。
總結

這場鬥爭的本質是誰能從美國的數字美元中獲得收益。OCC 正試圖打破僵局，將「類似利息功能的獎勵」默認列為非法來實現這一目標。這一政策能否在法庭、國會或下一輪規則制定中得到維持，將決定數字美元在美國的最終走向。如果穩定幣僅停留在支付層面，銀行存款的穩定性得以保持，無風險利率仍通過傳統渠道傳導。但如果穩定幣轉型為儲蓄工具，或者獎勵機制有效地使其具備儲蓄功能，公債收益將直接惠及用戶，現金管理的重心也將發生銀行體系近幾十年來前所未有的轉變。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

OCC的新實施細則如何堵上穩定幣收益的漏洞？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

1

0

0

分享給好友