Open USD 讓渡儲備收益，意在爭奪何種核心資源？

Question

Accepted Answer

Open USD 讓渡儲備收益，意在爭奪下一代金融清算網路的定價權

Open USD（OUSD）將發行方原可享有的儲備收益幾乎全數讓渡，其核心戰略並非追求短期發行利潤，而是透過此舉換取生態內掌握用戶入口、支付場景及交易流量的分發夥伴的深度參與，進而爭奪下一代金融清算網路的底層標準制定權。
穩定幣儲備收益本質上是「過路費」

傳統穩定幣發行方，如 Circle 發行的 USDC，其商業模式高度依賴於將用戶存入的美元購買短期美債等資產所產生的利息收入。然而，這筆看似穩定的收益，在實際運作中卻面臨嚴峻的挑戰。以 Circle 為例，其營收的絕大部分，高達 54% 的比例，需要支付給如 Coinbase 等掌握用戶入口的分發渠道，作為其在平台上承載 USDC 交易和沉澱的對價。這筆高昂的分發費用，使得發行方即使承擔了合規、儲備管理、兌付等重資產和高責任的營運壓力，最終的利潤卻被掌控用戶流量的渠道大幅瓜分。因此，穩定幣儲備收益的留存能力，已成為市場重新評估發行方價值的關鍵指標。
Open USD 以「預算」思維重塑產業價值鏈

Open USD 的策略，正是基於對穩定幣產業價值鏈的深刻洞察。傳統發行方難以獨占儲備收益的現實，促使 OUSD 將這筆收益視為獲取關鍵分發資源的「預算」。透過將幾乎全部儲備利息返還給 Stripe、Visa 等掌握商戶網路、支付場景和交易入口的合作夥伴，OUSD 旨在改變過去由發行方選擇分發渠道的邏輯，轉變為由分發方主導，將其流量和餘額導向 OUSD，從而換取實質的經濟回報。這項策略的重點不在於發行更多的一種穩定幣，而是試圖建立一個由核心支付巨頭支持的、統一的清算標準，將其定位為「網路經濟的基礎貨幣層」。
爭奪的戰場已從「發行美元」轉向「定義美元流動」

包括摩根大通的 JPMD、PayPal 的 PYUSD 以及各銀行聯合推出的代幣化存款網路等眾多動向，都顯示出產業的真正戰場已從單純的「發行美元」轉移到「定義美元如何流動」。這些參與者爭取的並非發行穩定幣的利潤，而是透過參與下一代金融清算網路，以掌握帳戶、數據及制定支付標準。 Open USD 的策略，正是這種轉型的體現，它試圖透過讓渡短期收益，來撬動龐大的支付網路，進而將其自身推向網路層，成為一個更具影響力的清算標準。這場競爭的最終勝負，將取決於誰能將碎片化、多鏈化的鏈上美元，整合為用戶眼中「一個美元」，並在此過程中掌握聚合、路由和清算的流動性入口。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

Open USD 讓渡儲備收益，意在爭奪何種核心資源？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

6

0

0

分享給好友