PIMCO提醒，若聯準會轉向新的溝通體制，投資人可能面臨哪些風險？

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PIMCO 提醒：聯準會溝通體制轉變可能帶來的投資風險

PIMCO（品浩）警告，如果聯準會主席由凱文·華許（Kevin Warsh）接任，並轉向新的溝通體制，投資人可能面臨市場波動與適應成本增加的風險。華許長期以來對聯準會過度依賴前瞻指引持懷疑態度，傾向減少使用未來利率路徑的前瞻指引，此舉可能導致市場在適應期間出現較大的波動。
華許時代的貨幣政策轉向

華許過去曾多次質疑聯準會資產負債表的結構，並批評過度使用前瞻指引可能釋放模糊訊號。他主張透過新的政策框架，加強聯準會與財政部及房貸機構的協調，目標是逐步縮短資產負債表的平均存續期間，並將整體規模壓低至顯著低於目前水準，回歸全球金融危機前的傳統操作模式。在利率政策方面，PIMCO 預估華許在 2026 年有望推動 2 至 3 次降息，每次 25 個基點，使聯邦基金利率回落至 2.75% 至 3.25% 區間。
市場適應成本與波動性

PIMCO 強調，由於市場已長期習慣聯準會的口頭溝通操作，若未來轉向新的體制，在過渡期間投資人可能面臨較大的市場波動與適應成本。與葉倫及柏南克時期相比，華許領導下的聯準會最顯著的差異將在於溝通策略。華許傾向在「正常時期」減少使用未來利率路徑的前瞻指引，這與沃克及葛林斯潘時期的作法較為相近。這種轉變可能使市場參與者需要重新評估其投資策略，並應對潛在的不確定性。

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