PIMCO示警，中東衝突如何引發「僵固性通膨」並壓抑經濟成長？

Question

Accepted Answer

僵固性通膨的成因
PIMCO 經濟學家指出，中東衝突對全球能源供給構成重大衝擊，可能引發「僵固性通膨」，意指在推升物價的同時，壓抑經濟成長。這種能源衝擊對不同經濟體產生差異化影響，石油淨進口國如歐洲、英國與日本，將面臨較大的經濟衰退風險。
各國的經濟影響差異
相較之下，能源淨出口國如加拿大與澳洲，則可望從中受益。這與 2022 年俄烏戰爭引發的通膨潮有所不同，當時多數地區的財政政策趨於緊縮，勞動市場已逐步降溫，且政策利率多處於中性至緊縮區間，降低了通膨長期居高不下的風險。
資產配置的調整建議
面對當前局勢，PIMCO 建議投資人應將「流動性」視為一種資產，並考慮從直接貸款轉向高品質公開固定收益市場。同時，由於目前家庭持有股票比例處於歷史高點，而固定收益配置則接近歷史新低，建議進行資產再平衡，聚焦於美國機構房貸抵押證券、具穩定現金流的投資級公司債，以及高品質證券化信貸，以強化投資組合的韌性。

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