Ropeg 全球銷售亮眼，藥華藥 ADR 提案撤回是否透露公司內部治理的潛在問題？

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藥華藥撤回 ADR 提案：營收亮眼下的潛在隱憂

藥華藥 (6446-TW) 近期撤回在美國發行美國存託憑證 (ADR) 的提案，儘管其營收和獲利呈現顯著成長，此舉引發市場對公司內部治理的潛在問題的關注。公司原計劃在美國店頭市場發行一級 ADR，總額上限為 37,879,920 單位，約佔已發行股數的 10%，旨在為投資人提供更多元的投資管道，並提升公司的國際知名度。然而，由於提案內容不完整，公司最終選擇撤回，並公告更正財報內容。
Ropeg 全球銷售佳績與未來成長動能

值得注意的是，藥華藥撤回 ADR 提案的背景是其亮眼的財務表現。受益於血癌新藥 Ropeg 在全球市場的強勁銷售，藥華藥今年前三季營收達到 107.54 億元，突破百億關卡，年增 61.16%。稅後純益更達 35.69 億元，年增超過一倍，每股純益 (EPS) 為 9.66 元，逼近一個股本。單看第三季，營收為 38.94 億元，年增 43.53%，稅後純益 14.73 億元，年增 1.05 倍，EPS 達 3.99 元。毛利率和營益率也分別達到 89.39% 和 31.31%，顯示公司在營運效率和獲利能力上的提升。此外，藥華藥已正式向美國 FDA 申請 Ropeg 用於治療原發性血小板過多症 (ET) 的藥證，預計 2026 年取得，有望搶攻美國 15 萬 ET 患者市場，成為公司第二個成長引擎。
投資布局與公司治理的平衡

除了 Ropeg 的銷售佳績，藥華藥也積極布局未來成長動能。公司參與台灣生物醫藥製造股份有限公司 (TBMC) 的募資計劃，以及購買上海鑌鐵生物科技有限責任公司的資產，以強化在細胞療法領域的競爭力。這些舉措顯示藥華藥在持續擴大其業務範圍和技術實力。然而，撤回 ADR 提案一事，突顯了公司在追求營收成長的同時，仍需加強內部治理，確保財務資訊的透明與完整，以維護投資人的權益。

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