SpaceX IPO 傳聞，能為航太產業帶來多大 IPO 規模？

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SpaceX 若掛牌上市，有望創航太 IPO 規模新高

市場盛傳 SpaceX 已秘密遞交上市申請，若順利進行，預計將在馬斯克生日當天，也就是 6 月 28 日掛牌。此舉備受矚目，有望成為全球航太史上規模最大的首次公開募股（IPO），為整個產業注入強勁動能。SpaceX 的上市，不僅代表其商業模式與技術實力獲得肯定，更可能吸引大量資金湧入航太領域，加速產業發展。

低軌衛星產業鏈成形，台廠供應鏈雨露均霑

隨著 SpaceX 的 Starlink 計畫持續擴張，以及亞馬遜的 Project Kuiper 進入密集發射期，低軌衛星產業鏈的重要性日益凸顯。台灣在低軌衛星產業鏈中扮演關鍵角色，尤其在射頻（RF）、印刷電路板（PCB）、通訊設備和電子製造方面具備優勢。政府也積極投入太空計畫，目標在 2027 年發射台灣自製的低軌衛星，帶動相關供應鏈的建立與發展，眾多公司紛紛跨足此領域，使低軌衛星概念股成為台股市場的新興勢力。

台廠全訊具備獨特優勢，有望打入國際供應鏈

在眾多台廠中，全訊具備獨特的技術優勢，是台灣唯一能做軍規氮化鎵（GaN）功率放大器（PA）的整合元件製造廠（IDM）。這種材料具備高耐壓、高散熱特性，能確保衛星在極端太空中長時間穩定運作。全訊深度參與台灣的「台灣之盾」與「低軌衛星國家隊」計畫，與台灣太空中心（TASA）及工研院密切合作，提供衛星本體所需的微波通訊組件。若 SpaceX 或亞馬遜在 2026 年開始尋求非美系的高階第二供應鏈，具備軍規背景的全訊將具備高度想像空間。

信錦卡位地面接收站商機，營收與獲利可期

信錦已成功切入 SpaceX Starlink 及歐系客戶供應鏈，產品聚焦在地面接收端的關鍵結構，包括 EMI 降噪蓋、天線機構件、散熱片與烘烤盤、精密支架與底座等。隨著 Starlink 新增用戶數的成長，信錦的衛星相關業務預計將在 2026 年顯著成長。更值得關注的是，信錦正與歐洲半導體大廠合作開發衛星本體的航太機構件，這需要具備航太或車規認證與特殊合金加工技術，毛利率可望突破 40-50%，有機會成為 SpaceX V3 平台的獨家供應商。

耀登掌握天線核心技術，提供一條龍服務

耀登雖然目前的衛星營收佔比不高，但掌握衛星通訊最關鍵的天線與量測技術，核心優勢在於整合射頻設計、量測設備與測試認證的一條龍服務。耀登開發的大型相位控制陣列天線，能同時連結不同軌道的衛星，在天地整合通訊中屬於高難度技術。面對具備晶片與系統模組整合能力的國際巨頭，耀登的競爭策略是聚焦 Ka Band 陣列天線，並與 Anritsu 合作，協助客戶在開發過程中解決複雜的測試服務加值。

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