TD Cowen預計SpaceX的AI運算容量何時將占總營收的多數？

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Accepted Answer

SpaceX運算容量租賃將在2027年初超越傳統業務，成為營收主導者

TD Cowen預期，到了2027年第一季，運算容量租賃將占SpaceX總營收的58%以上，超越其傳統的火箭發射與衛星通訊業務。這一預測主要基於AI數據中心運算需求的爆炸性成長，以及SpaceX在此領域的戰略佈局。
AI運算成為營收新引擎，成長軌跡超越預期

TD Cowen分析師John Blackledge指出，AI運算租賃業務預計在今年（2024年）創造144億美元營收，約占SpaceX總營收的35%。然而，這一數字預計在2027年將大幅攀升至660億美元，屆時將佔據公司總營收的58%。更關鍵的是，預計到2027年第一季，運算容量租賃將正式成為SpaceX的主要營收來源，這意味著其傳統的太空業務將退居次要地位。目前，包括Anthropic、Google等在內的四家公司已向SpaceX租用運算容量，其中一家未具名公司同意支付每月11億美元，顯示出市場對此類服務的強勁需求。
數據中心擴張與資本投入，支撐AI運算營收目標

為了滿足日益增長的需求，SpaceX正積極擴張其數據中心容量。該行預計，到2027年底，SpaceX的陸地數據中心容量將從目前的2.1GW提升至6GW，並有望在2031年進一步增至22GW。為此，SpaceX預計在2027年的AI資本支出將高達1,600億美元，並預計在2027年至2029年間新增2,250億美元債務。儘管龐大的資本投入意味著SpaceX可能要到2030年才會實現自由現金流為正，但其預測的年營收成長率高達62%，以及2031年高達2,970億美元的EBITDA，都顯示出對AI運算業務的極大信心。

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