USDT與USDC市佔近九成，新興穩定幣的增長動能為何能迅速擴張？

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新興穩定幣在 USDT 與 USDC 主導下的增長動力

儘管 USDT 和 USDC 兩大穩定幣巨頭仍佔據市場近九成的市佔率，部分新興穩定幣在 2025 年展現了驚人的增長動能。USDS（Sky/MakerDAO）的規模大幅擴張 376%，達到 63 億美元；PayPal 發行的 PYUSD 增長 753%，達到 28 億美元；Ripple 的 RLUSD 更從 5800 萬美元一躍至 11 億美元，漲幅高達 1803%；此外，USDG 擴張了 52 倍，USD1 則從零增長至 51 億美元。這些數據顯示，新興穩定幣在市場上正快速崛起。
市場集中度與潛在風險

報告指出，儘管新興穩定幣的供應量有所增長，但其持有集中度普遍偏高。例如，USDS 的 90% 集中在 10 個錢包中，而 USDF 的前 10 大地址則持有 99% 的供應量。這種高度集中的持倉會直接影響脫錨風險和流動性深度，並可能影響「供應規模」的真實有機需求。因此，在評估這些新興穩定幣的增長時，需謹慎考慮其潛在風險。
新興穩定幣的獨特用途與未來發展

新興穩定幣在市場上扮演著不同的角色，有些被設計為積累收益，而非頻繁流通。例如，USDe 通常被質押為 sUSDe 以捕獲 Ethena 的 Delta 中性策略收益，而 USDS 則存入 Sky 儲蓄利率機制獲取協議補貼收益。因此，不能用解讀 USDT 或 USDC 的方式來理解這些新興穩定幣的「供應量」數字。部分項目推出時間較短，有些則從設計之初就面向機構客戶。這些獨特的用途和定位，可能是新興穩定幣能夠在市場上迅速擴張的原因之一。

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