VASP從登記制改為許可制後，業者進入門檻與競爭格局將如何重塑？

Question

Accepted Answer

VASP轉為許可制後，台灣虛擬資產產業將迎來結構性洗牌

虛擬資產服務商（VASP）從登記制轉為許可制，意味著進入台灣虛擬資產市場的門檻將顯著提高，預期將引發一波產業整併與洗牌，長期而言有利於市場朝向更規範、穩健的方向發展。
許可制強化進入門檻與監理強度

相較於登記制，許可制要求業者在營運前必須通過主管機關的嚴格審查，這通常涉及更高的資本要求、健全的風險管理與反洗錢（AML）/認識你的客戶（KYC）機制、資訊安全標準，以及具備符合法規的營運計畫。例如，台灣金管會未來在訂定九部子法時，預計會對業者在資本額、專業人才、內部控制等方面設定具體門檻，這將大幅提高新進業者進入的難度，並可能促使部分小型或合規能力較弱的業者退出市場。
牌照制度重塑競爭格局與吸引力

牌照制度本質上是一種稀缺性資源的分配，通過設立許可門檻，主管機關得以控制市場參與者的數量與品質，進而影響產業的競爭結構。未來，台灣虛擬資產市場可能朝向由少數具備雄厚資本、完善合規體系的大型機構主導的格局演變。這不僅能提升產業的整體可信度，亦可能吸引具備跨境營運經驗的國際業者，在符合台灣法規的前提下，尋求在台設立據點，加劇市場競爭。例如，若主管機關對牌照發放設有數量上限或嚴格審核標準，將進一步限制市場參與者數量，促使現有業者透過併購來擴大市佔。
產業合法化落地與技術主流化可期

台灣大總經理林之晨將此法比喻為「台版CLARITY Act」，並預期此舉有助於虛擬資產及區塊鏈技術的合法化落地。儘管目前全球虛擬資產市場受AI產業發展影響而市況偏冷，但隨著監理框架的確立，預期相關技術將逐步整合至主流金融服務中。許可制的實施，正是為此技術發展鋪平道路，確保其在合法合規的基礎上，能更順暢地被金融體系接納與應用，為台灣虛擬資產產業的長期發展奠定基礎。

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